- 商家货号:T001590145
- ISBN:9787521738070
- 出版日期:1900-01-01
- 页码:0
- 字数:0
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谈投资不能不谈风险,尤其在后疫情时代,风险话题逐步延伸至大众生活的方方面面,且在相当长时间内保持热度。本书解决了有关风险最基础也最重要的两大问题:什么是风险?如何应对风险?本书是金融投资领域知名畅销书作者柯蒂斯·费思的新作,内容与前作一脉相承,旨在讲清海龟交易法则的核心——风险管理法则。本书内容并不艰深,可读性强,在深入解读风险管理方法的过程中,作者还从投资交易领域延伸至企业管理、社会问题、政府决策、个人生活,很好适合金融从业者、投资者、独立交易者以及其他对风险话题感兴趣的大众读者阅读。
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内容简介 |
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大多数人都不愿意冒险,但对投资者来说,风险不但不可避免,而且是投资的基本组成部分。没有风险,就没有利润。很好的投资者必须学会承担风险、管理风险。换句话说,你要控制风险,在它控制你之前。本书作者柯蒂斯·费思前作《海龟交易法则》自出版以来畅销全球近20年,被来自各国的交易者奉为经典,范·撒普曾评价此书为“如果有史以来的交易学著作有五本值得读,这本就是其中之一”。继海龟交易法则》之后,费思进一步研究海龟交易者的投资业绩如此瞩目的深层原因——科学的风险管理策略。在本书中,费思向我们展示了海龟交易者如何应对风险,并深入阐释了一系列有关风险的问题:什么是风险?如何应对风险?“很好策略”真的存在吗?如何在不确定的情况下做出决定?为什么“不冒险是优选的风险”?费思认为,很好交易者与普通交易者之间的区别在于应对风险与不确定性的方式,只要方法得当,特别厌恶风险的人也可以拥抱风险,并从风险中获利。只有那些敢于面对风险且有能力驾驭风险的人,才能在投资的世界中不断前进。这一点在当今复杂的全球经济环境中体现得尤为明显。希望读者在阅读本书之后,学会与风险和平共处,乃至让风险成为自己的盟友。
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作者简介 |
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目录 |
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第一部分有关风险的心理博弈
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精彩书评 | |||
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书摘 |
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正确地冒险 对大多数人来说,危险并不是将目标定得太高而未能达到;而是将目标定得太低并且达成了。 ——米开朗琪罗 我在19 岁时加入了海龟计划。我和我的海龟伙伴们在1983年12 月接受了导师理查德·丹尼斯(我们都称他为里奇)为期两周的培训。在培训过程中,我们被反复灌输两种原则。 首先,不要过度交易。过度交易意味着过多的合约和程度过高的杠杆。里奇和他的搭档比尔向我们展示了在达到某个很好交易规模后,交易中的破产风险是如何呈指数级增长的。里奇还向我们介绍了确定在每个市场中应该交易多少合约的具体方法。幸运的是,我们遵循里奇的方法,就不必担心过度交易了。由于里奇严格地了我们的交易,所以我们可以避免这个常见的问题。 其次,在培训过程中,里奇不断强调不要错过任何趋势的重要性。作为海龟计划的成员,我们都希望在大幅度的市场波动中赚钱。错过趋势意味着你只是观察了市场的走势,却没有建立头寸。例如,如果你在纽约商品交易所购买了100 手黄金,这相当于你买入了10 000 盎司黄金,因为1 手黄金代表100 盎司黄金。如果黄金价格从每盎司400 美元涨至1 000 美元,那么你可以从每盎司黄金中赚到600 美元,再乘以100 手,你就可以获得总计600 万美元的利润。但是,如果你一手都不买,那么你就一点儿钱都赚不到。用海龟的话来说,你“错过了趋势”。 不要错过趋势是很重要的,因为每年可能只有两三个大的趋势。如果你错过了某一个趋势,可能就意味着你会错过获得50% ~ 100% 收益的机会。一笔大的交易甚至可以覆盖一整年的利润。海龟培训使我得到的优选收获是:不要过度交易,不要错过趋势。 在为期两周的培训中,我们学习了两种很好具体的交易策略,我们称之为系统 1 和系统 2。这两种策略是密切相关的,有着相同的逻辑,即我们要在给定商品的价格达到新高时买入该商品。系统1 指示我们在价格达到至少4 周内的新高时买入,系统2 指示我们在价格达到至少11 周内的新高时买入。在使用这两种策略时,我们被告知需要将资金分成4 份,即4 个单位,每份为一个单位。当价格突破新高时,我们可以用一个单位的资金来买入;当价格继续上涨时,我们可以继续买入。这两种策略都有很好具体的规则,可以确保我们不错过任何趋势。 我们的主要规则有两项:一是不要过度交易,二是不要错过趋势。我们还学习了具体的交易规则,以确保我们不会违反这两项规则中的任何一项。 培训结束后,海龟们度过了一个短暂的假期。1984 年1 月初,我们返回并开始交易。里奇说他会考察我们1 月的交易情况,并且会给做得好的人一个100 万美元的交易账户。他给了我们每人2 个账户,分别按照系统1 和系统2 两种策略进行操作。我们将在至少持续到 1 月底的试用期内通过这2 个账户进行交易。为了简化流程,我们被告知每个交易品种只能交易三手。 我们还被要求在笔记本上写下进行每笔交易的原因,这可能就像“以400 美元的价格买入黄金,因为它突破了 11 周内的价格高点”一样简单。即使有些海龟没有理解我们所学的内容,他们也能很容易地照搬另一位交易者的交易指令。为了防止这种情况发生,里奇希望我们解释每笔交易背后的逻辑,这样他就能知道每个人是否都理解了之前的培训内容。 1984 年1 月,取暖油的价格超过了11 周内的高点,即每加仑10.845 0 美元。因此,根据系统1 和系统2 的规则,当价格突破0.845 1 美元时,我们应该投入个单位的资金。 当价格又上涨一点儿之后,根据得到的指示,我们应该继续买入,直到投入4 个单位的资金。在培训期间,里奇会在每周一给我们提供交易单,并且规定价格每上涨多少就可以追加一个单位的资金。根据这些交易单,我们知道,取暖油的价格每加仑上涨0.005 0 美元,我们就应该追加一个单位的资金。因此,我们本应该以0.850 1 美元的价格追加第二个单位的资金,以0.855 1美元的价格追加第三个单位的资金,并以0.860 1 美元的价格追加最后一个单位的资金。 取暖油的价格不仅突破了0.860 1 美元大关,而且在短短几天内一路攀升至0.980 0 美元。不管我们对交易规则有什么样的理解,根据规则,我们每个人都应该买入全部4 个单位的资金。因此,我们每个人的交易账户中都应该有12 手取暖油。 我们12 个海龟成员坐在一个中等大小的房间里,这个房间大约有30 英尺长、20 英尺宽,房间里有6 排分成两列的桌子。试用期内,房间里没有任何隔断,因为隔板在晚些时候才被送来。所以,我们可以很容易听到其他人在电话里与订单管理员聊什么。我原以为我们都会以类似的方式进行交易,我也以为我们在个月后的结果会几乎相同。 在此我重申一下,我觉得不管海龟对给定的交易规则有什么理解,我们都不应该买入少于12 手标的。所以想象一下,当我发现我是海龟中专享一个买入了12 手标的的交易者时,我有多么惊讶。同时,我发现,很多海龟根本没有买入任何取暖油的头寸,
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