- 商家货号:T001490365
- ISBN:9787502845124
- 出版日期:2021-04-01
- 页码:0
- 字数:0
- 装帧:
- 开本:
- 版次:11
编辑推荐 |
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内容简介 |
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本书内容详尽,从中央银行的货币发行,到国际资产配置策略,再到股票、期货知识,不只是简单地介绍了市场的分析工具,更难得的是作者深入分析了各种工具以及投资指标的利弊,并强调投资者要进行独立思考的重要性,帮助投资者解读债市、期货、衍生产品等金融市场的信号。对新的投资者而言阅读本书可以学习到国际主流长线投资及资产配置的智慧,对老股民而言可以进一步理解市场的变化,更有效规避重大投资陷阱。
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作者简介 |
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目录 |
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第一章 概述
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精彩书评 | |||
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书摘 |
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第一章概述 危与机 国际金融市场是一个庞大且不断循环的生态系统,金融危机有如自然现象,总是会周期性地出现。可是每一次危机出现时,许多金融市场参与者往往被杀个措手不及、损失惨重。2020年的市场就经历了异常剧烈的震荡,连纵横股票市场数十年的股神巴菲特都说是生平第一次遇上月内多次交易熔断的情况。很多投资人在市场恐慌时接近失去了信心,认为金融资产会跌到极低水平。在3月全球金融市场暴跌之中,不少机构投资者预期国际主要股市指数的下探深度可达50%以上。没有任何一位机构分析师在当时提出逆转行情的大牛市快来了,当然也没有分析师会在当时正确地预计股票市场会在年底接近收复失地并最终获得双位数的回报率。当时,如果提出市场会上升的论调是毫无事实基础支持的,悲观谨慎的预期才是理性与客观的,许多投资者在当时只在思考如何避险及本金安全问题,获利似乎是遥不可及的事。事实上,美联储在2020年3月初多次紧急减息及增加一定规模的量化宽松都未能扭转金融市场下跌,新兴市场货币及欧元都出现大幅贬值,市场深陷救市无力的恐慌之中。面对巨大的不确定性,资金急速切换至避险资产,美国国债的价格在3月初时被推升。连被视为避险资产之王的美国国债也在3月中失去资金流动性支持而出现崩跌,长期国债的价格在10个交易日内下跌了超过20%。金融市场上的风险资产及高级别的避险资产都同时暴跌,代表整个金融市场已经因缺乏资金流动性而可能出现系统性金融崩溃的危险信号。美联储果断地在3月23日宣布推行靠前的无限量买债的不错量化宽松计划,这一措施成功地扭转了国际金融市场进一步下跌的预期。这时候,懂得金融及货币政策的投资人会知道。市场逆转的机会到了。 在危机中预期长远市况的变化是毫无意义的。你必须按新出现的因素及预期的变化作重新评估。有一点值得留意,如果引起危机的风险因素是短期、可逆转的,在低位建仓并能长期持有的投资者将能获益,无论是2008年的次贷危机,还是2020年新冠肺炎疫情下的熔断下跌,低位买入并持有策略都是适用的,前提是你的资金及仓位水平能够经受住剧烈的震荡,不会因杠杆爆仓或被强制平仓,而且你的信心不会被特别恐慌的盘面击倒。在2020年3月23日当天,美股期货市场在无限量化宽松消息在盘前交易时段传出后立即爆升了10%,这是一个能载人史册的股指期货日内波幅,投资者们都欣喜若狂。可是在当天及以后的交易时段,美股期货开始下跌并把这10%的升幅全部抹平,这种幅度的日内下探足以令全仓杠杆追人的投资者被强制平仓。全仓杠杆投资者的判断没有错,真正的持续升浪只是在一天后的3月24日才正式开始,其后升幅也是历史级别的,千载难逢的交易机会来了,而你的投资账户可能因为市场3月23日第一波的冲高回落行情而率先爆仓被强平,与后面的行情无缘了。没有亲自上场的朋友,很难理解面对这种金融市场全线崩盘时进行决策需要承受的心理压力。这亦是为什么纸上谈兵时谁都能轻易地笑看风云,在市场深跌时真正能捕捉机会建仓并成功获利的人却少之又少。由于在震荡市中难免要收缩杠杆,真实的获利可能并不如你看历史图表,幻想自己像交易战神一样在大力度优惠位全仓加杠杆买人获利那么丰厚,其实在震荡市中满仓加杠杆操作只要遇到一次较大的逆向波动就可以把你打残。 能够在危机之中把握机会的人非常稀少,能否化危为机的关键是你有没有具备参与波动性市场的投资能力。我自己亲身经历过无数次金融波动,拥有许多第一手的交易经验。把握机会的能力不是一朝一夕获得的,也不是你打开历史图表作回测那么简单。要获利的前提是你察觉到风险因素出现之初,开始缩小风险敞口,先保存一定实力,耐心等待可能出现的震荡及能逆转市况的利好因素出现。不要对优惠心存幻想,有经验的投资者清楚在波动市中买人持仓的短期结果优选可能是立即的账面亏损,没有把握承受波动之前按兵不动,或有计划地分批买人。如果鲁莽地全仓买人,一旦被市场下跌行情深套,你就会动弹不得,失去所有主动权而任由市场无情摆布。当你失去主动权后深陷痛苦的困境之中,看到每一次反弹中你都以为看到了解套的曙光,实际走势再下探新的低点,继而一浪低于一浪,而且经常还有一个极速滑价式下探,每一秒的报价都往下探,账面的亏损不断加深,你的内心很可能深陷强烈痛苦与恐惧之中,信心接近崩溃,脑海中只剩下逃生的想法。经过多次无效的反攻后,就算市场真的出现大幅反弹,你也认为是逃生的最后机会而尽早平仓,哪还有信心持有到市场行情逆转时获利。所以,即使你最初人市时的判断接近正确,未获得风险投资能力之前不大可能把握到当中的机遇。 在金融市场中,风险与回报是相连的,没有承受相应亏损的能力,就没有盈利的可能。危机交易另一个非常困难的地方是,在低位持仓一段时间后仍只有来回震动而没有明显升幅,盘面真正出现快速反弹往往是突然地在非常短的时间内进行,一旦错过了数个交易日的上涨行情,后面
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