- 商家货号:T001276479
- ISBN:9787111627241
- 出版日期:1900-01-01
- 页码:0
- 字数:0
- 装帧:
- 开本:
- 版次:
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内容简介 |
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为了成长和成功,企业必须衡量它的其潜在价值。我们每天可以看到上市交易的公司的市场价值,但对于非上市公司,却在计量价值方面遇到了很大的挑战,这使得本来就很棘手的并购交易谈判显得更加复杂。《并购估值》这本书就是为想要知道非上市公司的公允价值和投资价值的股东、投资者和经理人而准备的。新修订的第3版不仅仅呈现了一个计量价值的全新路线图,就还指出了如何在企业日常经营中提升企业价值。针对市场变化而追加的这些新内容会使你快速做到与时俱进——比如如何准确地估值知识型资产,以及如何利用靠前视野估值企业,等等,还有更多新内容。总之,针对投资的估值和回报,本书提出了极具可靠性和条理性的解决方案。
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作者简介 |
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目录 |
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译者序前 言致 谢第一部分 导论第1章 并购制胜 / 2股东忽略的关键价值 / 4独立的公允市场价值 / 5对战略买家的投资价值 / 7并购的双赢效益 / 9卡文迪什独立公允市值的计算 / 10对战略收购方的投资价值 / 11第二部分 培育价值第2章 培育价值和计量投资回报:非上市公司 / 14上市公司的价值创造模型 / 14价值创造和投资回报率的计算:非上市公司 / 16价值创造战略之分析 / 30第3章 市场和竞争分析 / 34把战略规划与价值培育联系起来 / 36评估公司的具体风险 / 40非上市实体经常面对的竞争要素 / 44财务分析 / 45结论 / 50第4章 并购市场和规划流程 / 51买家和卖家的常见动机 / 54并购为何失败 / 55公司出售的策略和流程 / 56并购策略和流程 / 65尽调准备 / 73第5章 衡量协同效益 / 76协同效益的衡量流程 / 77评估协同效益之关键变量 / 80协同效益及其先行规划 / 81第三部分 衡量价值第6章 估值方法和基本原则 / 84企业估值法 / 84使用已投资本模型定义被评估的投资 / 86为什么净现金流衡量的价值最准确 / 86经常需要调整的盈利指标 / 88财务报表的调整 / 90管理并购中的投资风险 / 93结论 / 98第7章 收益法:利用预期未来回报确定价值 / 99为什么并购的价值应该通过收益法来做 / 99收益法里的两个子方法 / 100贴现现金流法三阶段模型 / 106确立令人信服的长期增长率和终值 / 107贴现现金流法的挑战和应用 / 110第8章 至关重要的资本成本 / 111负债成本 / 113优先股成本 / 113普通股成本 / 114资本资产定价模型的基本变量和局限性 / 114增补型资本资产定价模型 / 117扩展模型 / 118回报率数据简介 / 126私募资金的成本 / 127靠前资本成本 / 130如何推导目标公司的权益成本 / 131调试贴现率和市盈率倍数 / 133结论 / 134附录8A 特定公司风险的策略性使用 / 136第9章 加权平均的资本成本 / 142加权平均资本成本的逼近法 / 143简洁的WACC公式 / 146资本成本计算中的常见错误 / 148第10章 市场法:类比公司法和并购交易法的运用 / 151并购交易倍数法 / 152类比上市公司法 / 155估值倍数的选择 / 159常用的市场倍数 / 160第11章 资产法 / 168账面价值与市场价值 / 169估值的前提 / 170应用资产法评估缺乏控制权的权益 / 170账面价值调整法 / 171计算账面调整价值的具体步骤 / 176第12章 通过溢价和折价调整价值 / 177溢价和折价的可应用性 / 178溢价和折价的应用和推导 / 179灵活把握调整的度 / 181收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比 / 182公允市场价值与投资价值 / 183第13章 调适初始价值并确定最终价值 / 184纵览全局的基本要求 / 184收益法验证 / 187市场法验证 / 191资产法验证 / 192价值的适调及其结论 / 194价值验证 / 195客观评价估值能力 / 198估值场景:并购平台 / 198附录13A 严谨而的估值分析是避免并购交易失败的关键 / 199对一个假设的具有协同效益的交易进行分析 / 199确立收购目标的价值 / 200为收购方确立价值 / 201对价对价值的其他影响 / 202第四部分 特殊问题第14章 退出规划 / 206为何退出规划如此困难 / 207是什么让你的非上市公司投资的规划鹤立鸡群 / 210为何要现在就开始做非上市公司的退出规划 / 212退出规划流程 / 214第15章 交易的艺术 / 230形态各异的谈判难题 / 230交易结构:股票vs.资产 / 232付款方式:现金vs.股票 / 238个人商誉 / 241弥合分歧 / 242从其他角度看待并购交易 / 245第16章 公允意见函 / 247为什么要获得公允意见函 / 248非上市公司对公允意见函的使用 / 251准备公允意见函的相关各方 / 252公允意见函的组成部分 / 254公允意见函的不足之处 / 257结论 / 258附录16A 公允意见函样本 / 259第17章 企业并购和财务报告 / 265美国的《一般认可会计原则》和《靠前财务报告准则》 / 266FASB和IFRS的相关陈述 / 266审计公司的审核 / 268会计准则汇编820:公允价值计量 / 269会计准则汇编805:企业组合 / 271会计准则汇编 350:商誉和其他无形资产 / 280把会计准则汇编 805融入尽职调查过程 / 281参考文献 / 284第18章 无形资产估值 / 286无形资产估值方法 / 286无形资产估值的关键成分 / 289无形资产估值的具体方法 / 295结论 / 302第19章 衡量和管理高技术创业企业的价值 / 303为何高技术创业企业的评估至关重要 / 303高技术创业企业的关键不同之处 / 304价值管理始于竞争分析 / 305发展阶段 / 308风险和贴现率 / 309创业企业与传统估值方式 / 311QED调研报告:风险投资使用的估值方法 / 316估值创业企业的概率权重情境法 / 321权益分配法 / 325结论 / 328第20章 跨境并购 / 329战略买方的考量 / 329尽职调查 / 337卖方的考量 / 341第五部分 案例研究第21章 并购估值案例:分销公司 / 344历史和竞争条件 / 345潜在买家 / 346宏观经济条件 / 347行业的具体环境 / 348增长 / 348计算:独立的公允市场价值 / 349风险和价值动因 / 354独立公允市场价值的概述和结论 / 361计算投资价值 / 362案例结论:建议考虑的问题 / 367第22章 并购估值案例:专业服务公司 / 369特性 / 369估值方法 / 372案例研究简介 / 373潜在买家 / 374过往的财务表现 / 374未来预期 / 378风险和价值动因 / 380贴现现金流法 / 382要考虑的其他估值法 / 383案例结论:建议考虑的问题 / 386
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